ставки

График CPI и базовой инфляции услуг в США за август с акцентом на жильё и страхование
Макропоказатели

Августовский CPI: спокойный заголовок и неспокойная сердцевина инфляции

Когда выходит очередной отчёт по индексу потребительских цен в США, инвесторы и журналисты первым делом смотрят на одну цифру — общий, «headline» показатель. Но именно эта привычка чаще всего вводит в заблуждение: за спокойным заголовком может скрываться куда более упрямая картина. Августовский CPI — как раз такой случай: годовая инфляция выглядит сдержанно, а внутри отчёта по-прежнему держится сервисный блок, прежде всего жильё и страхование.

Курс евро к доллару на графике EUR/USD на фоне динамики ставок и макростатистики еврозоны
Валюты

Евро дорожает не сам по себе: как совпали три разных сигнала

Когда на графике EUR/USD рынок видит уверенный подъём, велик соблазн придумать одну простую причину: «евро сильный» или «доллар слабый». Реальность сентября 2026 года куда менее прямолинейна. Пара поднялась выше 1,1640 — это 12-дневный максимум — на фоне дорогой нефти и общего risk-off настроения на рынках, то есть ровно в тех условиях, которые обычно евро не помогают. Чтобы понять, что произошло, нужно развести три отдельные истории, которые случайно наложились друг на друга: ожидания по ставке ЕЦБ, свежую статистику по еврозоне и внутренний спор о том, что происходит с долларом.

График кривой доходностей и нейтральная ставка r-star с иллюстрацией неопределённости оценок
Процентные ставки

Кривая доходностей знает о нейтральной ставке ровно столько, сколько знают инвесторы — и не больше

Когда рынок смотрит на кривую доходностей, он часто ищет в ней один ответ: где находится нейтральная ставка. Но для инвестора и для регулятора куда важнее другой вопрос — насколько вообще можно доверять этому ответу. Свежий разбор Федерального резервного банка Нью-Йорка возвращает эту тему в фокус, и он интересен не столько новым числом, сколько тем, что стоит за любым числом такого рода: широкой, устойчивой и не устраняемой со временем неопределённостью.

Инфляция в США остается выше цели ФРС на фоне тарифов, дорогой энергии и спроса на AI-инфраструктуру
Инфляция

Инфляция в США: почему цель ФРС в 2% ускользает сразу по нескольким причинам

Когда центральный банк объясняет, почему инфляция не хочет снижаться, он обычно называет одну-две причины. В последнем отчёте о денежно-кредитной политике и протоколах июньского заседания Федеральная резервная система назвала сразу несколько: тарифы, дорогая энергия из-за конфликта на Ближнем Востоке и — что примечательно — инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта. Рынок труда при этом выглядит устойчивым, а не перегретым, а долгосрочные ожидания инфляции остаются близкими к цели. Именно это сочетание — не единичный шок, а наложение нескольких давлений разной природы — делает путь к 2% таким неровным.

Майский PCE и инфляция в США: графики роста цен и анализ базового индекса расходов на личное потребление
Макропоказатели

Майский PCE: почему «любимый» индикатор ФРС важнее, чем просто очередная цифра инфляции

Когда Бюро экономического анализа публикует отчёт по индексу расходов на личное потребление, финансовые заголовки обычно сводятся к одной строчке: инфляция выросла или снизилась. Майский релиз не стал исключением — но за цифрой 4,1% скрывается куда более сложная история о том, что именно разгоняет цены, почему ФРС смотрит именно на этот показатель и почему состав индекса важнее, чем его итоговое значение.

График ипотечных ставок США на фоне доходности 10-летних облигаций и новостей об инфляции, показывающий, почему ипотека не дешевеет
Процентные ставки

Почему ипотека в США не дешевеет: инфляция, облигации и та часть уравнения, которую ФРС не контролирует

Геополитическая напряженность ослабевает, нефть дешевеет — а ипотека всё равно становится дороже. Многие покупатели жилья в такой ситуации недоуменно смотрят на новости о Федеральной резервной системе: разве регулятор не должен «управлять» ставками? Ответ — лишь частично. История последних недель наглядно показывает, как инфляционные данные, рынок казначейских облигаций и премия за риск формируют стоимость ипотечного кредита независимо от того, что именно ФРС сделала или не сделала на последнем заседании.

Scroll to Top