Макропоказатели

Раздел о ключевых макроэкономических показателях: ВВП, рынке труда, деловой активности, торговом балансе и потребительском спросе. Материалы объясняют, как данные помогают понимать состояние экономики и контекст финансовых рынков.

График сравнения wide moat и рыночного индекса, показывающий, что экономический ров полезен для оценки бизнеса, но слабее для портфеля
Макропоказатели

Экономический ров: отличный язык для оценки бизнеса, слабый фильтр для портфеля

Представьте, что вы нашли компанию с почти непреодолимым конкурентным преимуществом — лояльными клиентами, уникальными патентами, эффектом сети. Вы добавляете её в портфель вместе с десятками таких же «защищённых замков» и ждёте, что рынок оценит их превосходство. Но данные рассказывают другую историю: диверсифицированный портфель из wide-moat акций в среднем ведёт себя так же, как широкий рыночный индекс — не лучше и не хуже.

Схема показывает, как ужесточение требований к банковскому капиталу сильнее повышает спрэды по корпоративным кредитам, чем по ипотеке
Макропоказатели

Где банк прячет цену капитала: корпоративные кредиты против ипотеки

Когда регулятор ужесточает требования к банковскому капиталу, первый вопрос практически всегда звучит одинаково: подорожают ли кредиты? Правильный вопрос — другой: где именно подорожают и насколько устойчив этот эффект во времени? Обновлённый анализ Банка Англии, охватывающий более 30 лет британских данных вплоть до 2024 года, даёт неожиданно чёткий ответ: основная нагрузка ложится на корпоративных заёмщиков, а ипотека в долгосрочной перспективе реагирует статистически незначимо.

Scroll to Top