Как инфляция разбирает портфель по частям: уроки 1970-х для инвестора 2020-х
Разница между номинальной и реальной доходностью звучит как техническая деталь бухгалтерского учёта. На практике это разница между миллионом долларов и девяносто четырьмя тысячами на одну и ту же тысячу, вложенную в один и тот же индекс. С момента появления S&P 500 в 1957 году индекс приносил в среднем 10,6% годовых с учётом дивидендов. Но если убрать эффект инфляции, реальная доходность падает до 6,8% — почти на 400 базисных пунктов ниже цифры, которую обычно показывают в маркетинговых материалах. Тысяча долларов, вложенная в 1957 году под номинальные 10,6%, превратилась бы в сумму, превышающую миллион. Та же тысяча под реальные 6,8% выросла бы лишь до примерно 94 тысяч.