Экономический ров: отличный язык для оценки бизнеса, слабый фильтр для портфеля
Представьте, что вы нашли компанию с почти непреодолимым конкурентным преимуществом — лояльными клиентами, уникальными патентами, эффектом сети. Вы добавляете её в портфель вместе с десятками таких же «защищённых замков» и ждёте, что рынок оценит их превосходство. Но данные рассказывают другую историю: диверсифицированный портфель из wide-moat акций в среднем ведёт себя так же, как широкий рыночный индекс — не лучше и не хуже.